根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第四章第十四条规定:“私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金,不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式,向不特定对象宣传推介。”
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由于国内阳光私募发展时间不长,投资者一直苦于缺乏足够的长期历史数据可供比较。经过几年的高速发展,目前非结构化产品中满3年的数量已逐渐增多(已达172只),在一定程度上可解决长期评价样本不足的问题,谁是私募的长跑健将将有迹可循。
据朝阳永续的数据统计,截至今年2月底,过去3年超额收益排名前10%的产品有17只(考虑到累计收益的时间段并不统一,因此使用超额收益进行排名),其三年累计收益均超过50%,超越沪深300幅度均在42个百分点以上,这些产品分属于中睿合银等14家私募公司... ...。
收益与风险永远是硬币的两面,在关注业绩的同时,绝对不能忽视风险水平的考察。我们认为,对于长期业绩优秀的产品,如果其风控也十分出色,那将是非常理想的高收益低风险产品。在长期业绩前10%的产品中,最大回撤位列前1/3产品有鑫兰瑞一期等产品,这些产品风控能力较为出色,具体操作风格各有不同。
鑫兰瑞一期是深圳中睿合银的旗舰型产品,其风格偏重短线交易,在市场活跃期善于把握热点,在市场调整期能及时降低仓位规避风险,其净值特征呈现出稳步上扬的良好态势。
总体来看,这些稳健型的产品往往是选时能力较强的私募,因为只有善于利用仓位调整,才能有效规避大的系统性风险,尤其是类似去年所有板块都呈现持续下跌的市场环境,只有靠降低仓位才能规避风险。此外,这类私募操作风格多数较为谨慎,注重绝对收益。因此,虽然上涨速度不快,但通过良好的风控,较小的净值回撤,积小胜为大胜,获取高收益。